在外围市场大环境不利的情况下，上周黑色系商品期货逆势上涨，成为国内商品期货的领头羊。但分开来看，黑色系品种涨幅差距较大，其中，螺纹钢期货一周涨幅逾4%，而热卷期货周涨幅却不到2%。

为何螺纹钢强于热卷呢？近几周的钢材社会库存数据或许已经给我们说出了答案。据西本新干线公布的数据显示，截止10月12日当周，全国主要钢材品种库存总量环比下降1.8％至1070.25万吨，其中，螺纹钢社会库存一周减幅达3.54％至439.69万吨，而热轧卷库存则连续第四周上涨至243.38万吨，具体数据见下图。

数据来源：西本；制图：钢铁世界网

近期螺纹钢社会库存量变化情况如上图

近期热卷社会库存变化情况如上图

当前钢材社会库存量的变化情况直接反映出螺纹钢需求要强于热卷需求。具体从下游需求宏观面来分析，今年以来的土地购置面积，以及土地开发投资，以及挖掘机销售等数据稳步攀升，这些数据均是利好建筑行业，因而能拉动建筑钢材（螺纹钢）需求；而板材（热卷）市场需求表现相对平稳，其中主要拉动板材需求的汽车行业出现萎缩迹象。据悉，今年我国汽车消费市场开始出现降幅，自7月出现负增长之后，8月、9月汽车产销量接连出现下降。统计数据显示，9月汽车产销量分别完成235.6万辆和239.4万辆，同比分别下降11.7%和11.6%。

另一方面，钢厂留意到当前螺纹强、热卷弱的市场环境，或许也在刻意减少热轧的九月份排产环比减量。统计数据显示，全国热卷钢厂9月热卷（商品）计划总量为1269.62万吨，环比减量30.41万吨，环比降幅为2.34%；日均生产42.32万吨，环比减量0.38万吨，环比增幅为0.92%。

10月15日收盘，螺纹1901主力合约收于4150元，热卷1901主力合约收于3968元，两者价格差182元。进入10月份，秋冬采暖季的限产政策正式执行，在政策和宏观需求的互现作用下，预计螺纹钢强于热卷的市场行情有望维持至下年。下图为近几个月螺纹钢、热卷期价走势对比。