论文导读:：随着世界经济的发展，贸易融资创新成为商业银行拓展业务范围、提升竞争力的重要渠道。但是受金融危机影响，贸易融资环境恶化，单纯的出口发票融资蕴含着风险，能为客户量身定做的结构性贸易融资模式成为贸易融资创新方向。本文分析了中国银行出口发票融资业务现状和结构性贸易融资发展状况和存在的问题，在此基础上，设计了一套出口发票结构性贸易融资方案。其中运用到结构性贸易融资的融资工具和风险缓释工具。但是在技术应用上还有待进一步完善。
论文关键词：商业银行，出口发票，结构性贸易融资创新

　　引言
　　随着世界经济的不断发展，国际贸易市场竞争日趋激烈，市场主动权逐步由卖方转向买方。近年来，以信用证结算的比率逐年下降，买方为了削减自己的交易成本，要求改变传统的信用证结算方式，转而开始采用赊销方式。适应赊销模式和人民币升值压力，出口发票融资业务以其快捷方便、规避汇率风险的优势迅速成为商业银行新的贸易融资增长点。2008年金融危机爆发，全球经济遭受严重打击，贸易融资环境恶化，此时单纯的出口发票融资暴露出了很大问题。此时其他传统的贸易融资方式市场份额、盈利空间也越来越小，而与此相对应是客户需求的多元性，需要银行能够提供量身定做的贸易融资方案。于是能够为客户量身定做的结构性贸易融资成为贸易融资发展方向。国内商业银行结构性贸易融资发展尚处于起步阶段，尤其在实践操作上还在摸索阶段
　　一、中国银行出口发票结构性贸易融资现状分析
　　中国银行一直在贸易融资领域有着历史性的优势。从中国银行贸易融资业务的发展历史看，在第一笔远期外汇交易、第一笔人民币跨境贸易结算等业务创新和应用上，中国银行一直都走在前列。中国银行不仅在客户基础、市场份额等方面保持着领先优势，对国际前沿业务领域也一直都保持着敏锐的触角。尤其在中国银行上市以后商业银行，经过业务架构整合和IT系统建设，其在贸易金融研发和创新方面有了很大提高，进一步体现出竞争优势。中国银行的软件和硬件建设在国内都处于领先地位。在全球贸易融资环境仍在继续恶化的背景下，中国银行的出口发票融资业务也表现出了一些问题，中国银行在结构性贸易融资的发展上虽然取得一定成绩，但还是存在一些问题。
　　1中国银行出口发票融资业务发展概况
　　中国银行具有代表性的出口发票融资业务就是出口商业发票贴现业务。
　　（1）产品简介
　　出口商业发票贴现（Export Invoice Discounting）是指出口商将现在或将来的基于其与进口商（债务人）订立的出口销售合同项下产生的应收账款转让给银行，由银行为其提供贸易融资、应收账款催收、销售分户账管理等服务。目前中国银行按是否通知债务人可分为：公开型出口商业发票贴现和隐蔽型出口商业发票贴现。该产品的主要适用客户有：出口赊销项下遭遇资金周转问题的出口商；面临人民币升值的巨大压力，出口商可以申请出口商业发票融资；出口商在发货后、收款前遇到新的投资机会，且预期收益率高于贴现率时适用。在中国银行申请该项融资的条件包括以下几点：依法核准登记，具有经年检的法人营业执照或其他足以证明其经营合法性和经营范围的有效证明文件；拥有贷款卡；拥有开户许可证，并在该行开立结算账户；具有进出口经营资格；在该行有授信额度论文怎么写。中国银行开展此项业务的办理流程如下：应出口商申请，按相关授信要求为其核定贴现额度，并签订《出口商业发票贴现协议》；出口商发货出单，并向该行提交贴现申请书；该行在单据及贸易真实性审查后，为出口商叙做贴现；进口商到期未付款，由该行或委托出口商对外催收，逾期30天，该行向出口商收回贴现款项并相应计收逾期利息；进口商到期付款，行用以归还贴现本息，将余额转出口商。
　　（2）存在的问题
　　金融危机的影响，贸易融资环境的恶化，中国银行的出口商业发票贴现业务蕴含着巨大大风险，主要可归为以下几类：（1）银行对真实的贸易情况难以确认。银行在办理出口发票融资时，会要求企业提供出口贸易合同、商业发票、提单副本等，因为发票、商业合同都是企业自己做的，一般做融资时，企业都已将正本单据寄给国外进口商，提交给银行的是副本单据，所以记载在上面的付款方式企业会按照自己的资金安排做改动。银行仅凭企业的单据很难判断某笔具体业务的贸易背景的真实性，甚至有的企业拿同一个发票复印件到两家银行做融资，虽然实施出口结汇联网核查制度以后，对重复融资有遏制作用，但联网核查是总量核查，无法逐笔核对。这样商业银行，还款来源就有了很大的不确定性，从而导致了出口商发票融资的潜在风险。（2）银行缺乏主动性，贸易活动可以随意改变。出口商业发票融资对应的结算方式主要为汇款，汇款的灵活性大，可随时根据企业的要求而改变汇款路径和收汇银行，融资银行难以掌握收款人的收汇时间和金额等信息。银行在发票上虽然要求企业注明融资行汇款路径，但实际企业是否有告知国外客户，国外客户是否按照企业指示，都难以把握。出口商的处理自主性和随意性比较大，银行缺乏主动性。（3企业资金风险转嫁给银行。出口发票融资的还款来源是货到付款或赊销汇款项下的收汇款，在金融危机影响下，风险因素增加，货物存在不能按时交付，或经检验存在质量问题、进口国外汇管制等问题出现时，这时企业不能从国外正常的收回货款，若企业自身偿债能力较差时，银行就不得不垫款，于是给银行造成很大损失。
　　2中国银行应用结构性贸易融资的现状分析
　　（1）中国银行结构性贸易融资发展概况
　　在金融危机背景下，中国银行从既能扩大业务范围，又能降低融资风险的角度出发，进行了一系列结构性贸易融资产品设计。目前中国银行结构性贸易融资产品主要有：与出口信用保险相结合产生的融信达；在传统国际保理基础上改进的产品回流保理；组合式产品，出口全益达、进口汇利达；仓单质押融资等。但是中国银行目前结构性贸易融资发展状况并不是那么乐观，“达”系列产品、仓单质押融资等新兴贸易融资方式都是近几年发展的，起步时间较晚，目前还处于摸索阶段。其中汇利达业务是顺应美元弱势，人民币升值的趋势而产生的，理论上能帮助出口商保值增值，节约购汇成本，提高企业收益，但是由于手续繁琐，操作太复杂等因素，目前仍然发展缓慢。关于仓单质押融资等方式，理论上形成了较为完善的操作流程，但在实际运作中商业银行，与仓储公司的有效协调等方面还没有落到实处，发展也不理想。目前中国银行在出口发票结构性贸易融资发展方面还是一片空白。国内其他商业银行也没有对出口发票结构性贸易融资做过多的研究。
　　（2）结构性贸易融资发展过程中存在的问题
　　结构性贸易融资创新的法律法规不完善。关于仓单质押中的货权、担保中的质押、抵押等；海外代付中涉及到的国内银行代国外银行纳税；福费廷中涉及到的国际金融票据等对各参与方具体行为的权利和责任国内法律法规都没有给予具体法律界定。信息技术不够完善，造成新产品手续流程复杂，降低效率。以汇利达业务为例，汇利达业务是进口押汇、人民币定期存单质押和远期结售汇三项业务组合成的新产品，但是信息系统目前无法支持三项业务同时操作，不能满足一体化服务，必须单独办理，这样既浪费了客户时间也给银行操作带来不便。综上所述，中国银行的结构性贸易融资业务还处于初步的探索推广阶段，理论研究较为成熟，但是实践操作性还有待于进一步发展。
　　二、出口发票结构性贸易融资设计
　　1将出口发票融资与短期出口信用保险相结合的融资安排
　　（1）融资程序总体设计
　　融资程序如下：①进出口双方达成交易意向，签订合同；②出口商投保短期出口信用保险，出口商与保险公司、出口地银行签订赔款转让协议；③出口商发货装运，向保险公司申报，缴纳保费；④出口商凭出口申报单、保费发票、及银行所需的相关单证，如发票、合同、货运单据、出口报关单等到银行申请融资；⑤出口地银行根据出口商的信誉、采用的贸易结算方式、提供的担保等情况，决定采取什么样的融资安排。
　　第一步：
　　

　　第二步：
　　

　　 　　在出口发票融资与短期出口信用保险相结合的结构性贸易融资设计中，出口商可以减轻业务负担，节约管理成本。资信调查、账款追收都由银行和出口信用保险公司承担，而且出口信用保险是非盈利性的保险，政府尽量的降低保险费率，合理收取保险费。所以虽然出口商承担了利息和保费，但是与其不投保的管理成本相比，也降低了相关费用。而且目前中国出口信用保险公司开通了“信用保险E计划”，符合条件的会员企业可以在网上投保信用保险，将大大减少企业的操作手续和投保成本。
　　综上所述，采用出口发票融资与短期出口信用保险相结合的融资安排对出口商来说，可以扩大出口额、降低管理成本、排除了政治风险和商业风险损失，利润随之增加；对融资银行来说，扩大了业务量商业银行，提升了银行的竞争力，而且有效的规避了汇率风险，为出口商垫款的损失。对于进口商来说，可以利用这一结构性贸易融资安排获得有利的付款条件，使本不愿意或无能力接受付款条件的出口商接受付款条件，还可以得到低成本融资。
　　（2）技术支持设计
　　 目前中国银行的信息系统建设还不完善，没有形成符合结构性贸易融资安排的电子化一体的操作系统，给客户、银行造成很多不便，加大了手续的繁琐性，影响了融资效率。笔者从以下两个方面提出技术支持设想：
　　借鉴荷兰银行开发的Maxtrad 信息系统。设计一种由银行进行管理的数据系统。充分发挥中国银行拥有全球网络的效能，开证、通知、承兑等多银行间的合作有可能全部被纳入中国银行的内部系统，流程效率得到了最大限度的提高论文怎么写。买方贸易成本降低，开证速度加快，买方与供应商关系得到加强。但是购买国外的系统成本较高，而且发展处于被动局面，无形中加大了融资成本。
　　中国银行2007年加入“TSU”，2009年TSU2.0版投入运行并首次在电子化信息平台中引入“银行付款责任”（Bank Payment Obligation，简称“BPO”）和中文信息自动匹配的功能，但是其发展局限于国内贸易结算和融资。所以中行通过应用“TSU银行付款责任”开展国际贸易项下的结算方式与融资产品的探索和创新，并且把这一系统运用到出口发票结构性贸易融资流程中，将节省单据传递时间，简便操作流程，节省成本。
　　2 案例分析
　　结合实际案例分析出口发票结构性贸易融资的实用性，分别以信用证结算方式和托收结算方式下的出口发票融资案例，进行设计。
　　（1）信用证结算下的出口发票融资
　　某外贸公司，年出口额为3000万美元，其出口业务结算方式分别为信用证、后TT，占比都为50%。如出口企业在2007年8月10日收到国外进口商200万美元的远期90天信用证，出口企业既向中国银行申请融资，经中国银行对信用证的审查和对进口商的调查、开证行的资信查询，同意融资。融资方案如下：8月10日（美元结汇价为7.5579）公司向中行提出信用证项下打包贷款，期限为2个月，利率为基准利率5.025％。；10月10日（美元结汇价为7.4965，售汇价格为7.5881）时公司已经出货商业银行，并提供全套单据向中行。单纯的打包贷款融资方式也蕴含着风险，案例中是远期信用证，所以风险就有融资银行承担，与开证行无关。而且这种融资方式仅仅依靠信用证为抵押，实质上是一种无抵押的信用贷款。该外贸公司的出口业务结算方式分别为信用证、TT，各占50%比例，打包贷款只能在信用证项下适用，是一种为满足出口商货物采购、生产和装运的专项贷款。对贷款的使用限制性较大，灵活性差。
　　如可采用单一贸易融资方式安排，则信用证项下的出口业务可以通过出口押汇、福费廷业务来规避汇率风险。
　　出口押汇：出口商在收到信用证的情况下，因资金短缺，在货物装船发货后，按照信用证要求的全套单据提交银行，向银行申请融资，以融资时的汇率结成人民币，规避了汇率所带来的风险。但是单纯的出口押汇存在以下问题：①比如银行面临的风险与出口商的资信状况密切相关；②开证行信誉不佳，所在国家政局欠稳，外汇不稳，又无第三国银行加具保兑，所以风险较大；③还要注意信用证是否有“软条款”。
　　福费廷业务是出口商收到国外进口商开具的远期信用证，出口商在装船发货后，远期信用证在获得开证行的承兑后，将外汇应收款卖断给银行，同样可以达到规避汇率风险的目的并将收汇风险转移给银行。而且，企业办理福费廷业务时，银行便可以出核销单，企业可以申请提前申报退税。但是本出口项目不具备福费廷融资条件。
　　以后TT为结算方式的业务可以通过出口商业发票贴现融资，外贸公司在商品出货后，按照银行要求提供外销发票、购销合同、报关单、提单等单据，向银行申请办理出口商业发票贴现，同样达到规避汇率风险。在对单纯的出口发票融资业务分析时已经提到，出口发票贴现业务也蕴含着巨大的风险。
　　若采用结构性贸易融资安排，具体程序如下：“打包贷款+出口发票+短期出口信用保险+质押”此种融资组合适用于短期出口融资。①首先，该公司向中国出口信用保险公司申请投保短期信用证出口信用保险。②然后与中国银行签署《赔款权益转让授权协议》。有效的保障了企业和银行由于政治风险和商业风险的发生商业银行，不能如期收到应收账款的损失。③有了这层保障之后，中国银行还要与该外贸公司签订质押协议，以保险单、存款单为质押。才能向其提供打包贷款服务。④待货物装运后，外贸公司提供相关单据和发票申请融资。⑤贷后管理，直至安全收到货款，顺利完成整个融资过程。
　　前期的融资满足了公司的生产资金需要。根据公司的结算方式信用证、TT各占50%，于是待货物装船出运后，还没有收到货款，且2007年，面对人民币升值压力，存在较大的汇率风险，这时银行提供出口商业发票贴现业务，外贸公司只需按照银行要求提供外销发票、购销合同、报关单、提单等单据，就可以申请办理此项融资业务，当然会要求公司出具货物保险证明。这样就可以满足在发货后、收款前的资金需要，而且可以规避汇率风险。而且在贷后管理方面应加强监管，可以派遣银行员工具体参与到公司资金运用过程中，直到安全收到货款，顺利完成整个融资过程。在这一结构性贸易融资设计中，通过安排保险和质押，有效的规避了单纯的出口发票融资的风险论文怎么写。
　　（2）托收项下的出口发票融资
　　A企业向B银行申请了80余万的出口商业发票融资业务，B银行经过审核通过了这一申请。然而，在融资期限前3天，B银行还没有收到国外进口商的付款。但B银行向A企业催收时，A企业解释说国外进口商没有按照他们的要求，前几天将那笔款项错汇到了A企业在E银行的账户，所以才导致了现在的情况，他们希望能通过购汇的方式来归还银行的融资款项。由于B银行在做该笔融资业务时，已经进行了联网核查，B银行认为A企业的这个解释缺乏说服力，其所希望的内容也不合理。为了规避风险的发生，B银行要求A企业将款项原币划转过去，否则，将作为A企业的一次不良记录。最后商业银行，A企业以其他的收汇款归还了该笔融资款项。
　　C企业向国外某公司出口一批水果，结算方式为“货到付款”。同时，为自身资金需要，C企业向D银行申请了出口商业发票融资，经审核通过。然而，当货物抵达目的港后，进口方以该批水果的质量与之前所约定的不符为由拒绝验收付款，最终使得该批水果在目的港码头仓库腐烂。而C企业由于自身规模较小，偿债能力较弱，没有多余的流动资金，导致无法向D银行清偿，D银行因此出现损失。
　　综合分析以上案例，托收项下的出口发票融资手续简便，但是银行风险较大，而且出口商也面临较大的政治风险和商业风险。所以托收项下的出口发票融资很少单独使用。中国银行作为融资银行进行出口发票结构性贸易融资安排：①首先了解出口商的资信状况，包括公司的信贷能力、可承担的融资成本、风险程度等。②其次要尽可能的了解进口商的资信状况，在出口发票融资条件下，融资的还款来源应为进口商所付的货款。③然后要了解货物的质量、市场情况等。④其四了解保险公司的信誉、保险协议内容等。
　　由于A企业和C企业都属于中小企业，抗风险能力都比较薄弱，而且对进口商缺乏真实的了解。案例一中由于银行缺乏主动性，出口商对发票的处理随意性较大，就给银行正常收汇带来风险。案例二中由于进口商的故意行为，造成银行和出口商的损失。在这种情况下，银行要求企业必须先投保短期出口信用保险，然后与中国银行签署《赔款权益转让授权协议》。同时还需要第三方银行开立保函，即融资银行要求第三方银行为其还款提供担保，保证如果借款人到期未还款，有银行承担还款义务。这样企业在发货后，就可以凭借相关单据向中国银行申请融资。最后中国银行加强融资的后期管理，注意掌握出口商的动态情况变化，及时采取风险防范措施。上述结构性贸易融资安排适合于中小企业的短期出口融资要求。
　　可见，在结构性贸易融资设计过程中，中国银行作为融资银行，为外贸公司设计的出口发票结构性贸易融资安排是综合考虑了交货期、进出口商本身的信贷能力、可承担的融资成本、可承受的风险程度等方面。通过前期的打包贷款和后期的出口商业发票贴现这两种融资方式的有效结合商业银行，还有风险降低的安排，如公司投保短期出口信用保险，以保险单、存款单为质押。这样可以有效规避防范政治风险、信用风险、汇率风险等。效果较好。
　　三、继续深化发展结构性贸易融资的对策建议
　　1、利用电子技术，完善网络信息系统建设
　　可以借鉴国外银行发达的电子系统，开发业务后台处理能力。加强与外部系统网络连接，建设一个由出口商、进口商、银行、保险公司、快递公司、海关等各参与方组成一个全方位的网络。目前中国银行的信息化水平建设在不断进步，如2007年加入“TSU”，2009年TSU2.0版投入运行并首次在电子化信息平台中引入“银行付款责任”（BankPayment Obligation，简称“BPO”）和中文信息自动匹配的功能，主要是针对国内贸易结算和融资。所以中行应加大力度应用“TSU银行付款责任”开展国际贸易项下的结算方式与融资产品的探索和创新。同时适度引进国外一些先进系统。
　　2、提高员工素质，培养综合型人才
　　建立一支充满智慧的、富有创新精神的队伍论文怎么写。提高员工的业务水平，加强对员工基础知识的培训。首先，要引进高素质高水平人才，加大岗位培训力度，不断提高员工的服务质量和道德修养，强化风险意识。其次要提高高层管理人员的业务素质，最后要建立一支高素质的贸易融资队伍，通过开展贸易融资产品、政策法规、流程等方面的培训，提升业务素质，还要注意在实际工作中积累经验，增强风险识别能力。
　　 　　3、结合银行自身状况，吸收借鉴西方先进银行经验，丰富创新内容
　　将传统贸易融资方式与新型贸易融资方式结合，为企业量体裁衣，设计满足不同类型企业需求的结构性贸易融资方式。同时借鉴西方银行所采用的风险缓释工具，如目前在我国信用衍生产品的发展还是空白，但利用信用衍生产品将有助于缓解银行业出现的“惜贷”、化解金融不良资产以及缓解中小企业融资难等问题，显然信用衍生产品在我国有极大的应用前景。加强同业合作。2010年4月份，中国银行与秘鲁国际银行签署多项合作协议，秘鲁国际银行将成为首家在中国银行开立跨境贸易人民币结算清算账户的拉美地区银行。同时，中国银行将在秘鲁国际银行内部设立“中国业务柜台”，并派遣中行客户经理直接参与工作，为“走出去”的中国企业和个人，以及与中国开展投资、贸易和工程承包等业务的秘鲁企业提供金融服务。“中国业务柜台”的主要业务将包括当地产业和法律咨询、账户服务、贷款及贸易融资、国际结算和现金管理等。虽然在国际合作方面迈出了一大步商业银行，但是与先进银行的全球网络相比，还有较大差距。而且发展速度相对滞后。所以应加强与发达国家先进银行的同业合作，建立紧密的合作的关系，便于学习借鉴其先进经验和技术.
　　四、结语
　　结构性贸易融资是目前商业银行贸易融资模式发展趋势，以其综合性和灵活性的优势，成为各大银行争取竞争优势的焦点，该融资方式主要起源于业务实践，还没有系统的理论体系作支撑。国外银行的结构性贸易融资实践已基本成熟，而我国还在起步探索阶段，很多结构性贸易融资方案理论流程完善了,但是在实践操作中遇到很多障碍。单纯的出口商业发票贴现业务虽然快捷方便，但是规避风险方面有缺陷，而结合了结构性贸易融资的风险缓释工具和其他贸易融资方式重新安排之后，可以有效的降低风险，提高效率。通过具体案例设计出口发票结构性贸易融资方式对实践具有很大的指导意义，但是在设计过程中存在很多问题，比如我国关于国际贸易融资的相关法律法规不健全，很多环节还是空白；电子信息化技术欠发达，商业银行网络建设滞后于结构性贸易融资模式发展，不能够形成一个全方位的信息平。结合中小企业的实际情况风险缓释工具主要采用出口信用保险，以及其他一些必要的降低风险的措施如担保、抵押等。真正应用于实践还有待于国家法律法规、银行系统内部建设、企业自身水平提高等各方面的完善。

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